太阳3注册市场估值重心下移,基金排兵蓝筹选中小市值股

  ⊙见习记者 郭素

  兔年开局,在通胀高企、紧缩持续的大环境下,基金经理们对于A股市场整体走向判断趋向于一致,而在新一年的战术选择中,低估值的蓝筹大受关注,有望成为众多基金的投资方向。而在具体的行业配置上,高端装备制造成为了绝大多数基金的“宠儿”。

  全景网1月27日讯 诺安基金认为,2011年中小盘股票估值重心开始下移,逐渐释放高估值风险,成长型投资逐渐退潮。取而代之的是,价值型投资悄然回归。低估值的大盘蓝筹股,以银行、地产和钢铁等三大权重板块为代表,逐渐成为2011年A股市场关注的焦点。

  央行继多次上调存款准备金率之后实施2011年首度加息,市场普遍认为或将进入加息通道。面对货币紧缩政策密集出台,基金表示2011年流动性压力恐对市场造成一定影响,A股市场估值重心或将下移,想获取超额收益将更加考验基金的选股能力。

  趋势预测:震荡成主流

  诺安基金指出,成长型投资领衔2010年A股市场,有宏观经济和流动性的背景支持。2010年中国经济大力倡导转型,消费与新兴产业代表中国经济转型的两大方向。消费与新兴产业都是成长型行业,以中小盘股票居多。2010年国内仍然流动性充沛,得以支持中小盘股票的高估值。

  大成基金表示,从大周期来看,经济依然处于向上趋势中。从小周期来看,如果今年一季度紧缩政策密集出台,可能会导致通胀率阶段性升高和工业增加值增速阶段性下降,即“小周期见顶”。随着政策效果体现及翘尾因素消除,通胀压力可能逐步缓解。经济中长期走势值得看好,短期波动取决于政策效应。

  从明星基金对兔年开局的形势来看,多数基金均在肯定经济增长确定性的同时,不约而同地表达了对于通胀和紧缩的担忧。从趋势来看,基金普遍认为兔年开局仍将以震荡居多。

  对于价值型投资,其表示,价值型投资沉寂三年后开始逐渐回归A股市场,这与2011年的中国经济与流动性环境有关。2011年中国经济仍在转型途中,但是关键词改为”反通胀”。央行的首要任务是收紧货币政策,回收流动性。在此背景下,A股市场的估值重心不断下移,中小盘股票首当其冲。大盘蓝筹股凭借低估值和较高的现金分红收益率,成为相对安全的港湾。因此2011年A股市场回归价值型投资,是顺理成章的事情。(全景网/陈丹蓉)

  在投资方面,新能源和节能减排值得关注,在经济转型的背景下,培育新的经济增长点是政府的重要目标。新能源和节能领域在全球范围都可能接替信息技术,成为下一个全球经济增长的动力源。

  华商盛世成长四季报表示,2011年中国经济可能先经过一个“类滞胀”的阶段,之后将进入经济复苏增长阶段。报告认为,通货膨胀和与此相应的宏观调控措施,将是2011年股市发展的最大不确定性因素。

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  诺安基金相对看好大盘蓝筹在流动性压力下的防御能力。其指出,2010年度消费与新兴产业代表中国经济转型的两大方向,以中小盘股为主的成长型股票领衔2010年A股市场。2010年国内流动性充沛,得以支持中小盘股票的高估值。

  报告认为,2011年初的市场,正胶着于对经济即将触底再回升的希望和对通胀、信贷的担心,走得步履蹒跚。由于权重股的估值很低,下跌空间有限,所以展望未来一段时间,市场可能更多的是“磨”,向上概率仍将大于向下概率。

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  2011年,A股市场或将演绎从成长到价值的回顾。具体来看,2011年中国经济仍在转型途中,但是关键词改为“反通胀”。央行的首要任务是收紧货币政策,回收流动性。在此背景之下,A股市场的估值重心不断下移,中小盘股票首当其冲。尽管A股市场估值重心逐渐下移,但大盘蓝筹股凭借低估值和较高的现金分红收益率,成为相对安全的港湾。低估值的大盘蓝筹股,以银行、地产和钢铁等三大权重板块为代表,将逐渐成为2011年A股市场关注的焦点。

  银河行业优选的四季报则表示,由于国外经济复苏较好,而国内的消费和投资在“十二五”经济也较强的背景下,“二次探底”的概率并不高,控制通胀水平将成为未来一段时间的主题,货币政策趋于收缩。报告认为,由于对明年经济的乐观预期以及目前偏低的指数点位,并不强烈看空。短期指数缺乏上涨下跌空间,优质股票应维持配置。

  华安基金则表示,2011年投资将从“包容性增长”概念出发,新旧并重均衡配置,同时精选个股。其指出,近几年中国经济围绕“保增长、调结构、大力发展新兴产业”进行结构调整,已经逐步显现出了“新旧并重”的局面。一方面,部分传统行业经历了产业升级过程而焕发了新的活力,或已进入了去产能化尾声以及政策管制尾声;另一方面,国家不断加大政策力度引导社会资源投向新兴产业领域,使得许多新兴产业规模已经初见端倪,将可能成为新的经济增长引擎。

  华夏策略精选的四季报则表示,预计下一阶段市场仍将维持震荡整理的格局。通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。

  2011年在资产配置方面,将新旧并重适当均衡配置;在股票选择方面,以成长性为选择个股的关键标准,考虑产业政策、技术升级、模式创新、劳动者者收入结构变化及消费升级等诸多方面,同时兼顾部分传统行业去产能化或政策调整到位后出现的盈利能力或估值恢复的可能性。对新兴产业的投资重在分析其真实需求拉动带来的成长性,尤其要注重具有产业链深度和广度的行业性投资机会,避免故事型的泡沫化投资。海洋工程、新材料、节能环保、新能源、信息网络、“传统+新兴”类以及部分估值水平已经比较低的传统产业,将是重点关注的方向。

  嘉实增长则认为,通胀可能给政策带来较大的压力,并可能对资本市场造成较大的扰动。A股市场目前估值较低,并具有一定的成长性,因此全年来看,具有一定的安全边际。但其间,随着通胀的起伏与政策的波动,预期仍将出现明显的波动。在风格方面,大小盘股的溢价目前已处于较高水平,预期2011年在此基础上难以进一步扩大。

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  天冶创新先锋则表示,对经济正在复苏的大背景很有信心,股市出现的连续调整也仅仅是对过高期望和估值的修正。预计下一阶段市场仍保持活跃。

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  战术选择:蓝筹还是中小市值

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